Alto Maipo buscará extender plazo de crédito sindicado por más de US$ 1.400 millones

Conforme se acerca el momento para dar el vamos a la producción eléctrica del proyecto Alto Maipo, la sociedad de capitales norteamericanos AES Andes debe despejar la estructura de capital en el largo plazo de la iniciativa.

A fines de agosto, la firma había informado al mercado que iniciaría un proceso de negociación con sus acreedores, con este propósito.

Este proceso está tomando forma, comentan algunas fuentes del sector, donde recalcan que el tema central es abordar los plazos del crédito por US$ 1.437 millones, el que se había acordado originalmente en 2013, pero que en 2018 tuvo una reestructuración después que la compañía pasara por un default técnico, a raíz de problemas con uno de sus contratistas.

Algunas de las señales las entregó la compañía en su hecho esencial, donde daba cuenta que había actualizado el presupuesto final de la iniciativa -el que llega a US$ 3.500 millones- y plan de negocios de largo plazo. Sobre esto último, dijo que se consideran estudios y proyecciones realizadas por terceros, que toman en consideración cambios en el sistema eléctrico, como la descarbonización e incorporación masiva de energía renovable, así como escenarios futuros de hidrologías.

Según fuentes, esto mostraría que los flujos que se prevén no coincidirían con los requerimientos para cumplir con la deuda. De acuerdo a los estados de resultados de la compañía, el crédito es por un plazo de 22 años y está asegurado con los activos, acciones y flujos del proyecto, el que tiene una capacidad instalada de 531 MW.

Conocedores apuntan a que se buscaría lograr en esta negociación -sin recurrir a instancias judiciales de reestructuración de pasivos- un plazo más extenso. Incluso se habría hablado de llegar a 30 años, aunque este es el punto en discusión.

Según ha trascendido, la sociedad ya ha tomado contacto con abogados dedicados a las reestructruaciones. Consultada, la empresa señaló que en este proceso cuenta con asesoría legal y financiera.

Fuentes señalan que el proceso de negociación ha incluido encuentros en Nueva York hace algunas semanas, donde han participado ejecutivos de la firma en Chile y de su matriz en EEUU.

Factores externos

Al ser consultado Alto Maipo, dijeron que los motivos de este proceso son ajenos a ellos “y tienen que ver con la actualización de estudios y proyecciones preparados por expertos independientes que estiman una reducción de más del 50% en el precio de la energía en distintos escenarios, considerando la incorporación de múltiples proyectos renovables al sistema eléctrico nacional y en un tiempo que no estaba previsto hace un par de años”.

La hidrología de los últimos años también ha influido, reconocieron. Esto, eventualmente, podría afectar el nivel de producción eléctrica esperado, algo que no fue confirmado por la empresa. Según datos de la memoria 2013 de la empresa, cuando se le dio el vamos a la iniciativa, se proyectaba que Alto Maipo aportaría el equivalente a 2.200 – 2.300 GWh al año, lo que en ese entonces se estimaba correspondía al 47% de la energía consumida en los hogares de la Región Metropolitana el año 2010.

De todos modos, la empresa destacó que “esta negociación tiene que ver con las obligaciones de largo plazo. Acá no se está solicitando nuevos recursos para la construcción, porque esos fondos están disponibles”.

De este modo, informó que AES Andes ha contribuido con más de US$ 1.000 millones para el proyecto. “Una vez que se hayan aportado los remanentes US$ 45,5 millones comprometidos con Alto Maipo y sus acreedores bajo la estructura de financiamiento de proyecto, habrá dado cumplimiento a todos sus compromisos de capital”, dijo.

En 2018, cuando se reestructuró el financiamiento de la iniciativa, la entonces AES Genera había señalado que haría contribuciones adicionales por hasta US$ 200 millones durante la construcción en la misma proporción que las instituciones financieras fueran desembolsando sus créditos, más otros US$ 200 millones hacia la etapa final, en la medida que sean requeridos. Esto daría cuenta que se usaron todos esos recursos.